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周一开局，市场风险情绪偏向积极的一面，但这一波动的背后似乎没有什么意图。在预测资本市场的基准如道琼指数（DOW，简称道指）上涨前景的时候，几乎没有什么实质的基本面牵引力值得关注，但从过去3到6个月一系列引发市场波动的数据来看，的确存在投机的可能。美国1月消费者物价指数（CPI）将于今日美股开盘之前公布。参照近期这一事件更新前后市场的波动来看，价格压力从近40年的高位“放缓”的确带来了影响，这至少给道琼指数及其他风险资产提供了暂时但强劲的上涨行情提供了驱动力。因此，在最新的CPI数据公布前后，市场为类似的结果及相应的反应奠定基础或许并不令人感到意外。值得注意的是，这一起始位置位于如道琼指数等指标的多月整理形态的门槛处。此外，这样的上涨行情可能反映基本面偏向于对取得“令人鼓舞的”结果可能产生的影响力大打折扣。除了美国9月CPI数据显露通胀已经开启放缓的趋势之外，在通胀报告出炉之后，市场几乎没有取得进一步的发展。在这个关键时刻，警惕在构筑良好的区间上出现假突破反转的可能。
道琼指数叠加100和200-日简单移动平均线、20-日ATR及40-日波动区间（日图）
谈及美国通胀报告，它与美元走势的基本联系似乎比任何更具投机性的因素更有分量。不过，缺乏进一步进展的趋势波动可能暗示更深层次的潮流并不是特别偏向于自由流动。事实上，谈及美元，价格压力的变化给货币政策带来的直接基本面影响或许具有特别重要的意义。过去几周，市场对美联储的“终端利率”进行了大幅的上调，因此，现在市场普遍的预期与美联储12月以来的预期保持一致、都处于5.1%附近。这一预期的转变为美元指数（DXY，简称美指）从数月低点反弹做出了贡献。但是，既然市场与美联储之间的差距弥合，那么接下来的行情又从何而来？就2023年下半年而言，市场在预期美联储升息方面依然存在着明显鸽派的立场，不过这一预期在近期已经明显回落。即便经过了近期的调整，美元依然拒绝利用这一消息实现重大的上涨行情。看起来我们似乎需要不同的主题以推动下一波行情的发展—或许是通过风险厌恶情绪来迎合美元的“安全避风港”特性。
美元指数叠加市场隐含的美联储2023年下半年降息的预期（日图）
查看具体的美元货币对，技术面有一系列有意思的发展。欧元/美元在这个月的回调具有挑畔性但跌破1.07关口的支撑似乎并不是那么直接。英镑/美元在1.2450和1.2000构建的楔形形态非常有意思，但英镑相关的事件风险可能或令情况复杂化，想要形成明确的趋势我们还需要从整体进行思考。对于笔者而言，从基本面和技术面都最有意思的货币对是美元/日元。美元/日元突破去年10月到今年1月的下行通道—在几个月的时间里回吐了此前两年近一半的涨幅—在2月初的时候非常明显，但后续却一直缺乏牵引力。虽然有关新任日本央行（BOJ）行长提名植田和男可能会结束超宽松的货币政策令情况复杂化，但实际上美元/日元仍未获得牵引。因此，焦点继续聚焦于货币政策之间的差异及风险趋势的反映。正如笔者上述提及的，美联储的预期看起来似乎难以进一步提振原本就已经存在的行情，但这一货币对值得关注。在美元/日元和作为“风险厌恶”指标的VIX恐慌指标之间存在着明显正相关，警惕资本市场任何潜在的下行趋势。
美元/日元走势叠加50-日SMA和1-日ROC，CPI公布当日（日图）
从财经日历的角度而言，对于可能引发潜在波动—甚至可能逐步深入到更为系统性的风险，很明显，美国1月CPI数据是笔者最为关注的重磅事件。但是，这远不是在可预见的未来我们应该关注的唯一事件。就日元而言，日本第四季度的GDP初值也是较为重要的全球宏观事件—即便它在引发日元或日经225指数波动方面并没有留下良好的记录。在本周三的英国通胀数据之前，英国还将公布1月的薪资和12月的收入数据。或许你可能会想起英国央行（BOE）建议英国人暂停寻求加薪来应对通胀，这可能是抑制通胀的一个途径—但目前似乎并没有得到很好的反映。中国方面，关注周三公布的1年期MLF利率。在此之前，中国央行（PBOC）上周注入的流动性为推动美元兑离岸人民币重返过去12个月交投区间的中点提供了助力。美国方面，美国NFIB企业信心指数及美联储官员的讲话值得我们留意，以便从中获得有关CPI的解读。（John Kicklighter撰Lisa译）
接下来48小时全球主要的宏观经济事件风险（由John Kicklighter绘制的表格）
资讯来源：DailyFX财经网
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